Riepilogo del mercato: un andamento a forma di V
Durante il maggio 2025, il mercato cinese del benzene puro ha mostrato un andamento a forma di V. I prezzi sono partiti deboli a causa dell'eccesso di offerta e dei margini insufficienti a valle, poi sono saliti a metà mese grazie all'ottimismo commerciale e alla maggiore domanda di derivati, prima di indebolirsi di nuovo a fine mese. Il prezzo di regolamento di Sinopec per la Cina orientale per il periodo dal 26 aprile al 25 maggio è stato in media di 5.928 RMB/tonnellata, mentre i prezzi spot del 27 maggio si attestavano a 5.900 RMB/tonnellata, in calo dell'1,35% rispetto alla fine di aprile.
Inizio maggio: crollo della domanda e punto più basso del sentiment
All'inizio di maggio, solo i settori dello stirene e del fenolo sono rimasti marginalmente redditizi. Altri settori a valle come il caprolattame, l'anilina e l'acido adipico hanno lottato con bassi tassi di operatività e pressione delle scorte. I prezzi del benzene puro sono scesi a 5.600 RMB/tonnellata in un clima di diffuso sentimento ribassista.
Metà maggio: i colloqui commerciali alimentano il rally
Gli sviluppi positivi nei negoziati commerciali Cina-USA hanno innescato una ripresa trainata dalla domanda. I prezzi sono saliti a un massimo mensile di 6.300 RMB/tonnellata. Il miglioramento dei tassi di utilizzo negli impianti a valle di caprolattame e anilina ha aumentato la fiducia e una tendenza rialzista di copertura allo scoperto ha generato ulteriori guadagni.
Fine maggio: i fondamentali tornano, i prezzi si ammorbidiscono
A fine maggio, le sostanze chimiche sfuse, tra cui lo stirene, hanno subito una correzione a causa della riduzione dei margini di trasformazione. Alcuni produttori di stirene hanno ripreso le operazioni prima del previsto, esercitando pressione sui margini e riducendo il consumo di benzene. Nonostante ciò, i prezzi del benzene hanno mostrato resilienza, sostenuti da una riduzione dello spread benzene-stirene e dal ripristino speculativo delle scorte.
Panoramica dell'offerta: andamento della produzione e delle scorte
Produzione di benzene petrolifero: circa 1,79 milioni di tonnellate, tasso di operatività circa l'80%
Produzione di benzene idrogenato: 270.000 tonnellate, tasso di operatività 50,4%
Inventario del porto della Cina orientale: è salito da 120.000 tonnellate a 143.000 tonnellate
Importazioni di maggio: circa 142.000 tonnellate sono arrivate; 119.000 tonnellate consegnate; guadagno netto di 23.000 tonnellate
Performance del settore a valle
Stirene: 70,30% (in aumento del 2,32% su base mensile)
Caprolattame: 83,60% (in aumento del 2,09%)
Fenolo/Chetoni: 82,99% (in aumento del 4,49%)
Anilina: 72,61% (in aumento dell'1,83%)
Acido adipico: 56,34% (in aumento del 2,64%)
Attività del mercato internazionale
Dal 1° al 20 maggio, la Corea del Sud ha esportato 111.744 tonnellate di benzene puro, di cui 105.740 tonnellate nella Cina continentale.
FOB Corea: è aumentato da $667,5 a $708,5 per tonnellata
CFR Cina: è aumentato da $689,5 a $726,5 per tonnellata
FOB Golfo degli Stati Uniti: è aumentato da $249,45 a $263,45 per gallone
FOB Rotterdam: è aumentato da $624,5 a $682,5 per tonnellata
Andamento dei costi e della redditività
Unità di reforming: margine teorico medio - $37/tonnellata
Unità di disproporzionamento: margine +$9,6/tonnellata
Processo breve MX-PX: è rimasto redditizio
Prospettive per giugno 2025
Sebbene i fermi nazionali ridurranno leggermente l'offerta (ad esempio, Huizhou, Shenghong), gli elevati volumi di importazione superiori a 500.000 tonnellate manterranno la pressione dell'eccesso di offerta. Settori a valle come lo stirene e il CPL mostrano tassi di funzionamento relativamente forti, ma è improbabile che compensino l'afflusso di offerta. I prezzi del petrolio greggio rimangono volatili, influenzati dai rischi geopolitici e dalle decisioni dell'OPEC+.
Previsioni dei prezzi:
Benzene della Cina orientale: 5.600–6.000 RMB/tonnellata
Benzene petrolifero dello Shandong: 5.500–6.050 RMB/tonnellata
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